沪胶4月中旬以后呈现反弹，但力度依然偏小，短时间表示易跌难涨，今朝再次跌至年夜区间下沿，三日抹平半月涨幅，行情手艺上仍处3月上旬以来的中期下跌节拍，而自客岁下半年以来的橡胶牛市，在新的割胶季也将可能真正迎来中期根基面挑战。

1、月度产量触底企稳，国内产区慢慢增量产胶国出产方面，按照ANRPC最新批改数据，21年前两月产量继续连结环比回落，二月同比降幅偏年夜，但3月产量慢慢企稳，产胶国合计出产天胶77万吨，不但小幅高在客岁同期的76万吨，比拟没有疫情影响的19年同期66万吨，涨幅较年夜，4月产量同比继续回升，主产国方面，三年夜产胶国发力较着，泰国月度产量同比较着好过客岁，仿佛没有收到该国疫情的较着影响，印尼根基持平，马来西亚则较着好过客岁同期，令市场不测，而最近几年新兴的产胶国越南、印度则较着呈现同比降落，因为5月主产区开割料将继续恢复，胶量或将进一步晋升。主产区动静方面，泰国今朝疫情仍然严重，市场耽忧仍在，但因为南部还未周全开割，后期增产仍有客不雅根本。产胶国出口方面，按照ANRPC最新批改数据，3月、4月别离出口76.4万吨和68.8万吨，同比别离增添9.5%和11.8%，表示亮眼，改变2月出口颓势，此中是泰国受疫情影响，表示欠安，但印尼、马来西亚和越南同比增添较着，后期因为泰国产量并未较着降落，疫情管控假如放松，其出口后劲犹存。国内出产方面，云南边面，现阶段原料产量依然偏少，周全开割估计5月底6月初，加工场开工整体程度保持低位，但处在短时间改良进程中，原料争取有所增强；海南边面，本年开割时候处在正常偏早状况，今朝浓乳出产利润较为可不雅，估计后期新胶出产上量速度较快。2、轮胎开工过节降幅年夜，一季度轮胎产量年夜增下流轮胎厂开工方面，5月上旬受过节身分影响，工场开工率短时间骤降，全钢胎开工降至客岁程度以下，最低开工率仅为51.93%，半钢胎开工相对较好，但最低开工率也来到了55.3%，节后数据料将快速恢复，整体来看，3月至今轮胎开工状态仍然同比好过客岁，一段时候以来，全钢胎开工保持在了73%以上的不错程度，半钢胎开工也保持在了71%以上的高位水准。轮胎产量方面，因为曩昔三个月整体杰出的开工状态，一季度轮胎产量比拟客岁疫情时代恢复较着，到达2.16亿条，年夜幅跨越客岁同期的1.52亿条，3月继续连结同比回升，因为4月开工仍然兴旺，估计产量数据大要率继续连结回升，轮胎产量开局杰出。轮胎出口方面，一季度表示一样偏强，据统计，本年前3个月国内轮胎出口数目到达1.42亿条，同比客岁的1.02亿条，年夜幅晋升近40%，一扫客岁疫情以来的阴霾，此中3月出口恢复较着，单月创汗青的初次跨越5000万条年夜关，到达5102万条。终端汽车方面，4月汽车产销环比回落较着，但同比仍然保持增加，据中汽协最新数据显示，4月，国内汽车产销别离到达223.4万辆和225.2万辆，环比降落9.3%和10.8%，但同比增加6.3%和8.6%，此中，乘用车产销171.4万辆和170.4万辆，环比降落9.0%和9.1%，商用车产销52.1万辆和54.8万辆，环比降落10.1%和15.9%，表示双双回落，但1至4月，汽车产销整体仍然实现了不错的成果，产销别离到达858.6万辆和874.8万辆，同比增加53.4%和51.8%。3、青岛地域去库延续，期堆栈单超低位增速迟缓从机构统计的国内库存数据来看，国内天胶库存整体仍然保持去库态势，此中，青岛地域一般商业库存在客岁三季度末最高来到71.3万吨以后，延续去库，2月一jbo��������度小幅反弹，但3月再次转入去库节拍，4月有所加快，今朝已下破60万吨，降至57.9万吨；青岛地域自然橡胶保税库存则自2019年9月末以来延续处鄙人降趋向，今朝已下破10万吨继续创低来到9.23万吨，保持汗青低位运行。国内期货库存方面，2020年整体仓单压力偏小，期堆栈单增量和绝对量都不年夜，全年保持25万吨以下，特别自11月中下旬仓单集中刊出以后，更是来到7.4万吨的汗青低位程度，以后颠末一段时候的快速回升，1月初来到16万吨摆布，但以后增速较着趋缓，今朝仅仅恢复至17.6万吨，仍处2019年最低程度，仓单压力仍然不年夜。4、能源价钱周全回勇，年夜宗商品巨震4月以来，国际油价、自然气价钱和国内煤炭价钱均显现涨势，特别近期国内煤炭价钱涨势惊人，受此影响，国内年夜宗中下流年夜宗工业品周全走强，能化、黑色板块短时间涨幅偏年夜，致使市场吃惊度年夜增，短时回跌幅度也一样加年夜，年夜宗工业品代表品种产生巨震。比拟之下，沪胶和20号胶期货固然也处区间性反弹回升态势，但走强力度较着偏小，反而随市场回落幅度加年夜。后期颠末短时震动，真正根基面偏强的品种或将继续保持回升程序，而根基面一般的情感性品种或将保持弱势。5、总结和瞻望

对后期，手艺受骗前行情仍处3月上旬以来的中期性下跌节拍，整体下行空间犹存，但因为沪胶持久仍处牛市进程，要害支持位支持感化犹存，市场或将弱势期待根基面后续表示，手艺上13000-13100（文华橡胶指数）一带或将在本轮下跌中阐扬较强支持感化，行情进入中期走势压力区，中期焦点走势中枢或将构建在13300-14300区间，提示投资者存眷国内库存转变环境和根基面相对气力转变。

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