聚酯开工负荷降落，对PTA需求降落，延续近3个月的PTA去库存利好释放终了，PTA重回堆集库存的状况。1.需求降落5月份PTA财产链市场进入了传统需求淡季，至5月19日，下流聚酯和终端织机开工负荷别离较4月30日降落3.11%、0.36%。今朝大都聚酯产物库jbo��������存处在往年同期的高位，聚酯工场每周促销一天的发卖策略不克不及改变聚酯库存偏高的近况。5月聚酯产物库存偏高，月均利润也呈现了整体降落的趋向，至5月19日，5月月均理论盈亏为涤纶长丝POY150D/48F 613元/吨、半光涤纶短纤1.4D 117元/吨、聚酯瓶片-12元/吨、半光聚酯切片-12元/吨，别离较4月均值降落24%、23%、106%、114%。5月中旬部门聚酯切片和涤纶长丝FDY装配最先减产，聚酯工场开工负荷降落，对PTA需求降落。5月18日最先盛泽等地域因环保而喷水织机限产，间接利空PTA市场需求。别的4月PTA出口量25.95万吨，较3月降落7.92万吨，环比-23.4%。PTA出口量的阶段触顶，在个体PTA首要出口国疫情获得节制之前，PTA出口的阻力偏年夜，5月PTA出口量依然存在继续降落的可能。2.供给增添PTA供给增添的主因是PTA加工费修复之下的开工负荷回升。在3-5月PTA年夜范围检验去库存以后，5月月均PTA加工费回升465元/吨（截至5月19日），环比上升27.4%，处在年内月均加工费最高点。5月20日PTA产能运行率上升至84.88%，较4月30日上升6.67%。3.供给端决议从头堆集库存的速度依照今朝已知下流聚酯检验和减产打算来看，5月下旬至6月聚酯开工负荷继续降落的幅度十分有限，聚酯开工负荷保持在89%-90%的相对偏高位置，对PTA刚需不变，中短时间来看PTA需求端变数较小，估计PTA供给端将决议PTA从头堆集库存的速度。PTA供给端首要身分是现有PTA装配产能运行率和新增PTA产能投产日期。在5月PTA加工费回升和辅料醋酸价钱冲高回落的布景之下，部门运行时候较长或此前意向检验的年夜型PTA装配均未官宣具体检验日期，刨除今朝已泊车的PTA产能，官宣具体打算检验日期的PTA产能仅为6月70万吨、7月120万吨，PTA检验产能偏少，预估6-7月PTA产量将较3-5月快速上升。别的330万吨PTA新产能延期试车，今朝暂无官宣的具体日期，初步预估可能在6月中下旬试车，依照其正常运行日产量0.99万吨计较，新产能的投产将直接决议了将来PTA累库的速度。综上所述，PTA加工费与库存动态博弈的状况之下，跟着加工费回升，PTA重回累库阶段，陪伴着老装配产能运行率上升和新产能投产预期，估计PTA堆集库存的速度将加速。

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