本年3月，对锂电行业上下流而言其实不是一样的春风掠面。终真个新能源汽车发卖在3月下旬已传来阵阵暖意，可是在上游的材料端，降价、减产的近况带来阵阵寒意。碳酸锂成交均价在4月12日正式跌破了20万元/吨的整数关隘，较高位回调已近七成。多位业内助士反应，财产链冷热不均的缘由是行业处在深度去库存阶段。今朝，企业去库存的主流策略是以削减原材料采购、下降产量为主，在需求还没有年夜范围恢复之前，去化速度会有所拉长，二季度末或为主要不雅测节点。上下流温差较着最新数据显示，3月份锂电行业上下流冷热不均。下流发卖的慢慢回暖，并没有传导到成交、出产双双冰封的上游原材料环节。中汽协、乘联会最新表露的统计数据显示，固然面对汽车价钱战等晦气身分，但3月下旬以来的新能源汽车发卖已较前两个月较着回暖。乘联会统计，3月新能源乘用车批发销量到达61.7万辆，同比增加35.2%，环比增加24.5%；零售销量54.3万辆，同比增加21.9%，环比增加23.6%。动力电池出产也连结积极态势，发卖环境则更加亮眼。据中国汽车动力电池财产立异同盟统计，3月我国动力电池产量总计51.2GWh，同比增加26.7%，环比增加23.5%。该同盟更初次表露销量数据显示，3月动力电池销量总计44.3GWh，同比增加81.1%，磷酸铁锂电池销量同比增幅高达98.5%。可是，春日暖阳的传递到此为止，在上游，3月锂电材料的产量遍及转向环比下滑。值得留意的是，平淡的出产氛围不但限在深受价钱波动困扰的锂资本产物链，不雅望的情感在全部锂电材料范畴舒展。从最上游也是存眷度最高的原材料锂盐最先。隆众资讯统计，2023年3月中国首要的碳酸锂出产企业合计产量为3.01万吨，环比降落0.33%；SMM统计数为3.06万吨，环比削减1%。另外一首要锂盐产物氢氧化锂3月产量在2.2至2.4万吨之间，环比一样有2%的降幅。常规而言，3月常常是锂盐产量走高的时候点，因气温回暖，盐湖化冻，碳酸锂产量常常有所增添，辉石冶炼企业也凡是在此时从检验中恢复。可是在2023年，碳酸锂价钱履历了60%以上的降幅，致使部门本钱较高的收受接管产能、外采锂辉石产能、云母提锂产能不能不缩减产能，以免堕入越出产越吃亏的为难场合排场。碳酸锂产量的下滑只是财产链缩量的出发点。在碳酸锂的直接下流，正极材猜中的三元材料、磷酸铁锂产量也一并走低，SMM统计指出，3月中国三元材料产量为4.6万吨，环比持平，同比下滑8%；磷酸铁锂产量为7.04万吨，环比降落2%，同比增加13%。固然碳酸锂等首要原料价钱的走低，直觉上有益在正极材料的采买和出产，可是过年夜幅度的价钱波动，粉碎了不变的价钱预期，反而激发了强烈的不雅望情感。SMM指出，今朝不止动力电池端持币不雅望情感渐浓，储能端需求后延环境也有所产生，部门毁单和延后提货已成为3月下半月的主旋律。不以锂资本为原料的负极材料、隔阂、电解液产物也一样遭到连累，3月产能增幅有较着下滑，乃至落入下滑区间。隆众资讯统计，2023年3月中国主流负极企业负极材料产量为9.75万吨摆布，环比削减6.43%；主流电解液企业产量为7.25万吨摆布，环比小幅上涨11.88%；隔阂产量约10.94亿平方米，环比上升3.8%。去库存是主因致使下流需求回暖，上游却未被传导的要害缘由，是行业今朝正在处在深度去库存阶段。据企业方面流露，锂电行业这轮去库存周期在客岁年末就已最先。库存较高的环境，其其实消费淡季其实不鲜见，可是本年春季锂电全财产链的累库范围是汗青级的。按照EVTank供给数据，2022年全财产链的动力电池库存高达164.8GWh，到达汗青新高。东证期货阐发师陈祎萱也流露，今朝冶炼厂仍有相当体量的碳酸锂库存待消化。企业真个环境撑持财产链高库存的判定。据Wind统计，今朝已表露年报的五家上市锂盐企业，库存原材料、库存商品金额的中位数别离为11.69亿元、2.7亿元，上年同期别离为2.95亿元、1.30亿元。而在锂电池行业，龙头企业宁德时期2022年的库存商品、原材料金额别离为296.62亿元、49.84亿元，上年同期别离为193.06亿元、81.29亿元。汗青新高的库存，与客岁下半年全财产链在高预期下的年夜举备货有关。SMM指出，彼时市场猜测在国补退坡前夜，新能源汽车发卖将年夜幅放量，可是除12月外，2022年代度销量持久在50万辆摆布的程度波动盘桓，即使年末的翘尾行情也存在旺季不旺的环境。西南地域一名锂电投资人士告知记者，前两年市场快速增加，财产链企业的出产预期很高，产能年夜举扩大；此刻市场预期下降，反应到出产端，素质上是一个产能负荷降落的进程。高库存再叠加原材料碳酸锂的下行周期，部门企业就算库存已处在低位，也仍然不敢年夜范围采购原材料投入出产，在某种水平上营建了 去库存假象 ，对需求构成反向压抑，进一步加重了下流对上游采购的不雅望情感。宁德时期就公然暗示，碳酸锂价jbo��������钱鄙人行周期，公司正在鞭策快速去库存并缩短采购周期。龙头的策略逐级传递，负极材料龙头璞泰来确认，公司前期贮备了较多的库存量，下流客户在客岁四时度即进入去库存阶段，公司响应需要时候调剂之前的高本钱库存。赣锋锂业亦流露，从客岁底到本年初以来，市场不雅望情感较重。 据摸排，近几个月电池厂开工率延续保持低位，平均只有三到四成。 隆众资讯锂电池阐发师路天丽介绍。 正极厂方面也没有加鼎力度出产的动力，4月整体以安稳出产为主，且排产仍有下调趋向。 隆众资讯正极材料阐发师宋晶亦暗示， 头部磷酸铁锂、三元材料厂另有长单支持，但鄙人游减产的布景下，长单没法支持产能，也最先接一些散单。 一些小众产物买卖更是暗澹，以锰酸锂为例，良多企业的定单已紧缩到几吨，此前需求兴旺的时辰不乏20~30吨的年夜单。库存什么时候出清？固然都处在去库存周期，可是锂电财产链各环节的去化速度不同较年夜。上海有色钴锂事业部门析师冯棣生告知记者， 今朝除正极材料厂商的锂盐库存、终端车企的电芯库存有所去化外，其他环节的库存环境都难言乐不雅。 在锂盐厂，固然今朝成交下滑30%-50%，而且部门厂家已因本钱压力有所减产，但业内助士反应，四川、青海等低本钱产地开工根基正常，产量延续增添，已进入被动累库阶段，今朝库存处在较高程度。在电池厂， 新增库存的节拍确切放缓了，但积累库存程度并没有降落几多 ，上海钢联新能源事业部动力电池阐发师王学雷向记者暗示，固然跟着锂电财产链体量的不竭强大，电池厂处在下流，更切近终端，更需要连结平安的库存程度，但今朝行业对电池公道库存的区间并没有同一的共鸣。在正极材料厂，固然如前所述，其锂盐原材料库存已很低。可是， 制品库存仍然处在高位，即使是头部企业，也有几千吨的库存 ，宋晶向记者介绍， 在需求兴旺的时辰，全行业累计库存也就2万吨摆布。 现阶段要紧盯头部年夜厂什么时候呈现批量采购原料的年夜单，这是市场回暖的强旌旗灯号。 路天丽告知记者。本轮去库存周期什么时候竣事？大都受访人士认为，主要的不雅察时点在二季度末。宋晶认为，行业库存可能要到二季度末才能消化完成。SMM新能源阐发师袁野也认为，在履历了4月的第二轮财产链年夜范围降库后，以电芯和四年夜主材为主的中心环节的库存程度或将降至低位， 如若低库存的中心环节企业开启了年夜范围备库，上游原料或将迎来价钱回弹机遇。 陈祎萱暗示，估计二季度下流的逻辑主线还是自动去库存，在此环境下，上游感触感染到需求改良的时点大要率滞后在终端需求的回暖。陈祎萱进一步指出，二季度是一个主要的窗口期，除延续跟踪终端需求的苏醒力度和各环节库存去化的环境外，一样需要存眷堕入吃亏的锂盐厂是不是会下降开工率，和价差倒挂后智利碳酸锂是不是仍能年夜比例出口至中国市场。今朝，业内对二季度首月锂电材料的出产表示仍持灰心立场。据隆众资讯对16种锂电材料4月产量的猜测中，有13种将呈现环比降落；SMM则对9种锂电材猜中的7种给生产量环比降落的猜测。此中，存眷度最高的碳酸锂，隆众资讯、SMM给出的4月产量预期别离为环比降5.31%、3%；磷酸铁锂别离为环比降12.6%、8%。SMM阐发称，因为下流需求不和预期，叠加碳酸锂价钱延续下行影响，企业或面对吃亏，是以部门辉石和云母冶炼企业保持减停产预期。

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